Dit is een eenvoudige manier om een hedge te bouwen voor je portefeuille.
(zie afbeelding hieronder)
Ik kijk naar de optietabellen op AEX (je kan dit ook doen op SPY) of een andere index.
Ik kijk naar de put die ATM (at-the-money) is met de AEX rond 420 is dat de strike 420. (ik ontvang 4270 €)
Deze put optie verkoop ik (schrijven), …
en ik koop daartegen de put 400 (ik betaal 3350 €).
Ik ontvang hiermee 920 €. Met dit geld ga ik een put optie kopen.
Ik kan een put 320 kopen voor 1000 € (-80 € debit op de ratio spread) of een put 300 voor 725 € (195 € credit op de ratio spread).
De beurzen zijn nu weer wat gaan dalen, dus IV is gestegen, en opties zijn duurder. Dat maakt schrijven meer interessant, kopen minder interessanter.
Naar mijn idee is het beter deze strategie te openen bij topvorming.
Nog even doordenken. 420 schrijven, 400 kopen is 20 X 100 = 2000 € risico. (Premie ontvangen, maar weer uitgegeven aan put 320. Debit of credit).
Als AEX in dec 2016 hoger dan 420 eindigt, dan koste deze hedge je weinig of geen geld (debit 320 vs credit 300), eindigt beurs tussen 320 en 420 WorstCaseScenario (in dit geval – voor de hedge – , is het de bedoeling dat je tussentijds gaat managen, je hebt daar tijd zat voor en je delta’s + vega’s zitten altijd in je voordeel).
Als de beurs lager eindigt dan 320 (-10) dan begint de hedge echt goed te werken. Van 420 naar 320 is -24%.
Je kan deze strategie herhaaldelijk toepassen, maandelijks of 3-maandelijks
