Monsanto wordt overgenomen door Bayer aan 128$. Door onzekerheid staat de koers nu 106. Timing is eind 2017. Als je geloofd in de goede afloop maar geen hoger bod meer verwacht, welke optieconstructies zou je overwegen en waarom ?
Altijd naar beste risk/reward verhouding proberen kijken.
Eigenlijk moet je dan kijken naar de opties waarmee je de allerhoogste Risk/Reward kunt bereiken (indien je het simpel houdt, calls kopen, of puts schrijven). Ik kijk nu naar de optiereeksen januari 2018. En heb de volgende uitvoerprijzen voor calls. 120, 125, 130. In zo’n geval steek je dan al je geld in calls 125. Daar zit een stevige spread op, dus stel dat je koopt aan 1.75. Kan je call maximum 3 waard zijn op expiratie (van 1.75 naar 3, is inzet x 1.71). Koop je een lagere strike, zal je meer betalen, call 120 bijvoorbeeld, kost 3.65, kan max 8 waard worden op expiratie (met koers op 128).. is inzet x 2,19. Op lagere strikes is de spread nog veel groter.
De strike 130 kan je er steeds ook tegen schrijven (die verloopt toch waardeloos in je voorgesteld scenario). Op die manier zal je de R/R nog meer opdrijven, omdat je de kost van de call reduceert. Een bull call spread.
Wil je met “complexere” optie-constructie aan het werk, dan lijken butterflys de beste oplossing. Idealiter schrijf je dan op 128 (maar die strike bestaat nog niet voor die expiratie reeksen).
Conclusie: enkele bull call spreads lijken het meest interessant. Als je wat meer risico wil nemen, en je portefeuille dit kan dragen, kan je bijvoorbeeld de put 125 of 130 schrijven (of meerdere) en met deze ontvangen premie, gans je bull call spread constructie opzetten. Net zoals bij aandelen aankopen kan je het openen van posities spreiden over tijd.
Denk wel ook aan macro-risico’s.
Ik denk er dan ook nog aan (naast de optie-talk).
Als Monsanto van de beurs verdwijnt, zal dat op overnameprijs zijn. Dan zal de koers rond dat niveau consolideren ($138).
Monsanto kan ook overgenomen worden, terwijl het toch beursgenoteerd blijft en dan blijft het toch ook overgeleverd aan de grillen van de markt.
Denk dat het hoe dan ook moeilijk is hier nu al uitsluitsel over te geven, de overname is immers nog maar half rond. Bedrijven willen wel, nu nog de overheden, regulatoren, etc…
Tip: Online beleggen met opties aan voordelige tarieven? Onze preferabele broker is Traders-only.
